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央广网合肥5月30日消息（记者 刘畅司晨）近日，中国证监会印发《关于支持在合肥市开展资本市场金融科技(kējì)创新试点(shìdiǎn)的函(hán)》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一(zhèyī)国家级金融试点在合肥落地。 资本市场金融(jīnróng)科技(kējì)创新试点是我国资本市场基础制度的一项重要改革实践，此次获批试点，主要得益于安徽近年来坚持(jiānchí)构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动科技、产业、金融发展形成良性循环。 连日来，记者走访(zǒufǎng)多家企业、银行、投资机构，发现一种名为“投贷联动”的金融创新模式正在安徽迸发(bèngfā)强劲活力。它巧妙融合股权与(yǔ)债券，有效弥补了初创科技企业轻资产、长周期、高风险特性与传统信贷模式间的鸿沟，为科创企业注入全生命周期“金融血液”。如今，安徽正以(zhèngyǐ)系统性(xìtǒngxìng)布局，推动这一模式从局部试点向全省铺开。 巧用投贷联动(liándòng)破解行业困局 投贷联动，是一种银行与投资(tóuzī)机构通过“股权+债权”结合方式，为科创企业提供融资服务的模式。通常，银行会通过子公司(zigōngsī)或者引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再跟进(gēnjìn)贷款。 位于安徽池州的民营航天领军企业——安徽星河动力装备科技有限公司，就曾通过这种(zhèzhǒng)模式取得关键(guānjiàn)融资。 作为(zuòwéi)国家战略性(zhànlüèxìng)新兴产业，我国商业航天产业以年均25%的(de)高增速突破了千亿规模。然而，火箭研发领域(lǐngyù)重投资、长周期的特性，相关企业在从技术突破迈向产业化应用的过程中，往往面临较大的资金压力。 “传统信贷模式难以(yǐ)匹配航天企业的资金需求(xūqiú)曲线。”中国银行池州分行行长龚澄介绍，“以液体火箭研发为例，需要经历技术验证、原型制造、试车测试(cèshì)等(děng)多个阶段投入，每个环节的资金需求规模、使用周期和风险特征差异悬殊。” 解决这种(zhèzhǒng)按阶段匹配资金的“需求节奏”，成为现代金融服务商业(shāngyè)航天的重要命题。 智神星一号火箭（央广网发 图片来源星河(xīnghé)动力） 在星河动力推进“智神星一号液体(yètǐ)火箭项目”基地过程中，就面临此类金融服务需求——既要(yào)长期(chángqī)稳定的研发资金支持，又要解决设备采购、厂房建设等固定资产的脉冲性规模投入。 面对(miànduì)这一行业性难题，中国银行就(jiù)利用了投贷联动，打破传统信贷思维，为企业设计了“小股权+大债权”的全周期金融服务方案，与企业经营节奏(jiézòu)更加匹配。 龚澄介绍，一方面，他们联动投资机构中银资产，为(wèi)企业引入了5000万元的股权(gǔquán)投资，参股企业的同时为其注入了长期发展资本。另一方面(lìngyìfāngmiàn)，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等(děng)重资产投入周期与节奏(jiézòu)，保障项目的顺利推进。 这笔资金既保障了企业关键技术(guānjiànjìshù)攻关的持续性，又(yòu)化解了产业化落地的资金瓶颈。如今，星河动力正力争带动当地形成“火箭研发—核心部件制造(zhìzào)—卫星应用”的航天产业链条。 “小股权”撬动“大债权(zhàiquán)” 投贷联动究竟解决了哪些关键问题(guānjiànwèntí)？ “对企业来说，投贷联动模式下，小股权撬动了(le)更大的信贷资金(xìndàizījīn)，既解决了企业资本金不足的痛点，又通过延长(yáncháng)贷款期限化解了企业资产抵押不足的困局。” 中国银行安徽省分行公司(gōngsī)金融与投资银行部副总经理夏柱文(xiàzhùwén)解释，许多科创企业(qǐyè)都具有(jùyǒu)轻资产、高成长性的特点，不过在产品落地的关键时期，需要流动资金的注入来完成，但此时由于历史营收数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到大额债权支持。 的确，在传统银行授信中，更青睐实际(shíjì)抵押物作为第二还款来源。然而(ránér)，对处于早期阶段的科创企业(qǐyè)而言，很难自证其盈利能力，其拥有的生产资料往往是“智力”“技术”等无形资产，无法成为传统意义上(shàng)的理想授信标的。 “在这种情况下，出让(chūràng)股权虽然作为一种常见的(de)融资手段，可以帮助公司快速获得所需资金。但往往几千万的资金体量就需要交割较大比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益(lìyì)有一定损害。” 而在政府(zhèngfǔ)、银行、投资机构的(de)共同扶持下，投贷联动成为(chéngwéi)一种更为平衡的方式，通过“小股权”注入撬动“大债权”的支持，在保障企业获得大量资金支持的同时，没有(méiyǒu)过多稀释企业股权。在企业估值体系(tǐxì)尚未建立之前，保障了创始股东股权效用最大化，同时帮助科创企业也进入更大的金融资源体系。 商业银行(shāngyèyínháng)更加“敢投愿投” 而对(duì)商业银行来说，这种模式也让他们更加“敢投愿投”。 成立于2018年的安徽树突光学科技有限公司是专注于微型精密显微光学技术(shù)研发的国家高新技术企业。该企业所(suǒ)研制的术中手持显微镜，将传统大型光学显微镜缩小(suōxiǎo)至千分之一，同时保持1200倍的光学放大性能，为外科医生提供(tígōng)了全新的术中细胞级视野。 2023年，树突光学取得(qǔde)了医疗器械注册证，产品(chǎnpǐn)也取得国内外多位专家的(de)认可和支持。不过，因持续投入产品研发及临床试验，在市场开拓阶段，企业也面临着阶段性资金周转压力。 在投贷(tóudài)联动模式下，2024年(nián)，徽商银行联合创谷资本、高新科创(kēchuàng)创业等投资机构，为树突光学提供了8000万元资金支持(zhīchí)，助力企业对超精微光学技术(jìshù)体系的持续研发。获得资金支持后，树突光学加速推进微型显微物镜等产品的临床转化与市场布局，目前已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务合作关系。 “对于银行自身而言，这也是一种业务模式的拓展(tuòzhǎn)。”徽商银行相关负责人介绍，在投贷联动模式下，银行可与投资机构合作，并适度(shìdù)介入合作机构推荐的企业，建立与股权(gǔquán)投资机构信息共享机制(jīzhì)，为商业银行涉足股权投资提供了可能。 可以看出，投贷联动带来的共赢(yíng)局面，进一步提升(tíshēng)了银行参与初创科创企业融资的热情。 以中信银行(zhōngxìnyínháng)合肥分行为例，2021年下半年开始，该行通过投贷联动模式，为200多家(duōjiā)人工智能、新材料、新能源等领域的高科技企业提供了大量信贷资金(xìndàizījīn)支持。 其中包括为从事(cóngshì)类脑智能技术的(de)中科类脑提供了2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能材料研发的合肥利夫(lìfū)生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心经理丁俊峰介绍，对于(duìyú)缺乏抵押资产的科技型企业进行(jìnxíng)授信相关评估时，往往更(gèng)关注企业的技术能力、行业前景等，以往，这种评价需要银行“胆大心细”“慧眼识珠”。 而在投贷联动模式中，银行可以充分考量专业投资机构对企业(qǐyè)(qǐyè)的(de)评估，这些机构“真(zhēn)金白银”的股权投资亦成为了企业的有力背书，银行更加“敢贷”，进一步推动了股权投资和银行信贷资金要素对企业的双向供给。 “贷投批量联动(liándòng)”正向安徽16个地市扩围 当前，安徽正加速(jiāsù)构建同科技创新相适应的科技金融体制。 “贷投(dàitóu)批量联动”，正是其中贯通“有为政府”和“有效市场”，破解科创企业“轻资产、高投入、缺乏抵押(dǐyā)担保”与传统银行信贷(yínhángxìndài)模式风险收益不匹配困境的创新尝试。 记者获悉，就在今年上半年(shàngbànnián)，安徽金融监管局、省发展改革委(wěi)、省科技厅、省财政厅、省地方(dìfāng)金融管理局五部门联合印发《关于扩大(kuòdà)科创企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，将“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初，安徽的“贷投批量联动”探索仅在合肥高新区试点(shìdiǎn)，随后推向全省6市（8区），此次再次扩围至(zhì)全省各地，足见试点成效显著。 记者从安徽省科技厅获悉(huòxī)，持续(chíxù)运用投行思维开展“贷投批量联动”试点，目前，安徽已推动科技贷款余额(yúé)从2022年连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元，增速稳居全国前列。 从政策层面来看，安徽将进一步(jìnyíbù)为投贷联动保驾护航。 根据安徽新印发的《关于(guānyú)扩大科创企业“贷投批量联动”试点工作(gōngzuò)的通知》，接下来，安徽各地市可(kě)在综合分析科技金融发展的资源禀赋、科技能力、金融生态和产业基础上，制定本地化(běndìhuà)、差异化的“贷投批量联动”运作模式和工作方案(fāngàn)，为科创企业成长提供贷投双轮驱动金融服务，推动创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续鼓励商业银行、科创企业、创投机构探索长期合作金融服务(jīnróngfúwù)模式，用企业未来(wèilái)的成长价值抵消眼前面临的信贷风险，合理适用“先投后(tóuhòu)贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动模式。 与此同时(yǔcǐtóngshí)，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长周期服务特性，建立健全科学合理的激励机制和整体考核评价(píngjià)方案，畅通“贷投批量业务(yèwù)”授信尽职免责申诉通道，推动金融机构“敢贷、愿贷、能贷”。 安徽省科技厅相关负责人表示，希望通过“贷投批量联动”模式的推广，进一步激发科技金融(jīnróng)(jīnróng)“新动力”，为全省科创企业，特别是初创型的科创企业，提供更加(gèngjiā)精准、有力的金融支持与服务。 更多精彩资讯请在应用(yìngyòng)市场下载“央广网”客户端(kèhùduān)。欢迎提供(tígōng)新闻线索，24小时报料热线400-800-0088；消费者也可通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明：本(běn)文章版权归属央广网所有，未经授权不得转载。转载请联系：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重(zūnzhòng)原创的行为我们将追究责任。